1z102070筹资管理
知识点一、资金成本的作用及计算
知识点二、短期筹资的特点及方式
知识点三、长期筹资的特点及方式
知识点一、资金成本(常考点)
资金成本包括资金占用费和筹资费用两个部分。
资金占用费是指企业占用资金支付的费用，如银行借款利息和债券利息等。
筹资费用是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如银行的借款手续费，发行债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广告费等，它通常是在筹措资金时一次性支付，在使用资金的过程中不再发生。
企业筹集使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比，叫做资金成本率(通常也叫资金成本)。
常用的资金成本有个别资金成本和综合资金成本。
1.个别资金成本(所得税影响的债务资金成本计算)
个别资金成本是单种筹资方式的资金成本.包括长期借款资金成本、长期债券资金成本、优先股资金成本、普通股资金成本和留存收益资金成本。其中，前两种称为债务资金成本，后三种称为权益资金成本或自有资金成本。根据企业所得税法的规定，企业债务的利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。因此，企业实际负担的债务资金成本率应当考虑所得税因素。
2.综合资金成本(加权平均资金成本)
综合资金成本是对各种个别资金成本进行加权平均而得的结果，也称为加权平均资金成本。它是指企业以个别资金成本为基数，以各种来源资本占全部资本的比重为权数计算以各种方式筹集的全部长期资金的总成本。综合资本成本的计算公式为：
式中 kw--综合资本成本;
kj--第j种个别资本成本;
wi--第j种个别资本占全部资本的比重。
例22：a公司现有长期资本总额为10000万元，其中长期借款2000万，长期债券5000万元，普通股3000万元.各种长期资金成本率分别为5%，6%和10%。该公司综合资金成本率可按两步测算：
第一步，计算各种长期资本占全部资本的比例。
长期借款资金比例=2000÷10000×100%=20%
长期债券资金比例=5000÷10000×100%=50%
普通股资金比例=3000÷10000×100%=30%
第二步，测算综合资金成本。
综合资金成本=5%×20%+6%×50%+10%×30%=7%
知识点二、短期筹资的特点和方式(轮换考点)
(一)短期筹资的特点
短期筹资是指为满足企业临时性流动资金需要而进行的筹资活动，一般是在一年以内或超过一年的一个营业周期内到期也称为流动负债筹资或短期负债筹资。
短期负债筹资通常具有如下特点：
1.筹资速度快。
2.筹资弹性好，
3.筹资成本较低。
4.筹资风险高。
(二)短期筹资策略
1.配合型筹资策略
配合型筹资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要;对于永久性流动资产和固定资产(统称为永久性资产)，运用长期负债、商业信用和权益资本筹集资金满足其资金需要。
2.激进型筹资策略
3.稳健型筹资策略
(三)短期筹资的方式
短期负债筹资最常用的方式是商业信用和短期借款。
商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。商业信用筹资最大的优越性在于容易取得。其缺陷在于期限较短，在放弃现金折扣时所付出的成本较高。
短期借款指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在1年以内的借款。主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等。短期借款的重要性仅次于商业信用。短期借款可以随企业的需要安排，便于灵活使用，且取得亦较简便。但其突出的缺点是短期内要归还，特别是在带有诸多附加条件的情况下更是风险加剧。
银行发放短期借款往往带有一些信用条件，主要有：
信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额(最低存款比例)、借款抵押、偿还条件、其他承诺。
现金折扣的计算(2/10,n/30)
放弃的现金折扣成本=
[折扣百分比/(1-折扣百分比)]*[360/(信用期-折扣期)]
长期筹资是企业筹集自身发展过程中所需要的长期资金，通常可分为长期负债筹资和长期股权筹资、融资租赁和可转换债券筹资。长期股权筹资分为优先股筹资、普通股股票筹资以及认股权证筹资。
融资租赁最主要的外部特征是租期长。融资租赁的租金包括租赁资产的成本、租赁资产的利息、租赁手续费三大部分。
(一)长期借款筹资的特点为：
(1)筹资速度快。
(2)借款弹性较大。
(3)借款成本较低。
(4)长期借款的限制性条款比较多，制约着借款的使用
(二)优先股股票筹资的优点主要有：
1.优先股是公司的永久性资金。公司不必考虑偿还本金，这极大地减轻了公司的财务负担;
2.优先股的股利标准固定，但支付却有一定灵活性;
3.不改变普通股股东对公司的控制权;
4.发行优先股能提高公司的举债能力。
(三)普通股股票筹资具有如下的优点：
1.普通股没有到期日，不需归还，是公司的一种永久性资金;
2.普通股没有固定的股利负担;
3.普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，是公司举债的基础，并能够反映公司的实力，增强公司的举债能力;
4.提高了公司的信誉和知名度。
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